财务性投资基金：外商投资新锐 2003年09月30日　06:08

□深圳市唐融投资咨询公司购并研究所 程洪俊 曾明 刘军锋 　　中国商务部长吕福源在第七届中国投资贸易洽谈会（厦交会）发表书面演讲说，中国大陆吸收外资规模不断扩大，预估今年吸收外商直接投资可达570亿美元，比2002年创记录的520亿美元增长近10%。在吸引外资的总量连创新高之余，形式也在悄然变化：根据商务部的统计，1999年外商直接投资实际使用外资金额403.19亿美元中，合资经营企业使用158.27亿美元，占39.25%, 外商独资企业使用155.45亿美元，占38.55%；到了2002年，外商直接投资实际使用外资金额527.43亿美元中，合资经营企业使用149.92亿美元，占28.42%, 外商独资企业使用317.25亿美元，占60.15%。从总体上说，外商直接投资越来越倾向于独资，产业资本对项目要求控股成为了趋势。 　　从唐融公司对客户进行调查反映的情况看，大陆企业以新项目吸引境外产业公司参股的难度有所加大，外商越来越多地提出了控股的要求，而且倾向采用独资的形式在大陆开展业务的趋势有所加强。 　　与此同时，随着大陆加入世界贸易组织，经济保持高速成长，出现了一大批具有国际竞争力的企业，越来越多的财务性投资者把目光聚集到了优秀的大陆企业身上。这些投资者认为大陆拥有大量的优秀脑力与体力劳动者、广泛的市场成长空间、大量的基础设施投资机会、稳定的政治、社会、经济环境和不断与国际标准接轨的商业运做制度，众多的在境外被称为私募股权投资基金(Private Equity Fund)的机构投资者非常紧迫地寻找合适的企业进行投资。 　　财务性投资者与产业性投资者的不同 　　在项目选择上，产业投资者通常会在本行业内部进行挑选，而财务性投资者对行业的限制比较宽松；产业投资者对项目运作有很大的把握能力，因此只要自己认为运营能力足够，并不在意项目公司在商业运作上可能存在的不足；财务性投资者并没有特定行业的产业运做能力，通常只能在支持企业的管理团队、协助公司制定发展战略、财务管理、上市和战略合作的策划和执行上提供帮助；财务性投资者对于项目公司的自我良性发展的历史与未来较产业投资者更加注重。 　　在退出方式上，产业性投资者的目标往往通过长期的运营公司获得股息红利，或者通过增加已经上市母公司的业务绩效获得资本市场的认同；财务性投资者往往投资一至三年后通过转让予战略收购方，或者在香港、美国等地境外上市退出。 　　至于投资者资源，企业通常要求产业投资者在技术、管理、财务控制、业务发展方面具有比较强的优势；财务性投资者通常在资本市场运作，在行业研究方面具有比较优势。 　　财务性投资者是优势企业合作伙伴的首选 　　一家企业的经营绩效好、市场份额较高、技术先进，股东如果打算战略退出此行业，则可以选择境内外产业公司出售；如果打算继续自我发展，则有国际知名度的财务性投资者是企业发展的首选。 　　最近国际性投资基金操作了一些比较引人注目的案例。2003年6月全球著名英特尔公司（Intel）、指南基金、汇丰银行基金（HSBC）、法国NBP投资基金等四家大基金，一次性联合向中国著名数据通信企业———成都迈普通信投资约1500万美元（折合人民币1.2亿）。国际投资者的引入，将提升迈普的资本运作、管理、营销与海外市场拓展等能力，促进迈普实现国际化战略，从而使西部这一IT产业的"领头羊"在数据通信领域尽快具备过硬的国际竞争力。 　　就在同月，广东东莞新能源电子科技有限公司获得了由美国卡雷集团与3i公司3000万美元的投资。新能源电子科技有限公司成立于1999年，是一家开发和生产适合于OEM客户的聚合物锂离子电池的电芯，适用于移动电话、掌上电脑、笔记本电脑、耳机和智能卡的公司。 　　获得国际财务性投资的步骤 　　1、企业明确公司战略、提升管理素质、确定明确的商业计划。企业要想取得长远发展、获得国际资本的认同，必须要有符合企业实际情况、充分体现企业核心优势的企业发展战略。管理层素质是决定企业发展情景的决定性因素，也是投资者尤其国际投资者最为看中的，管理层的诚信度、决策能力及执行能力将影响投资者对企业的判断。商业计划书是企业对自身经营模式的阐述及价值梳理，是投资者了解企业的途径，企业应将自身情况真实、客观、全面的展现在投资者面前。 　　2、通过财务顾问接触国际投资基金。经验丰富的财务顾问，一般和海外的投资基金有着密切的业务联系，对海外基金的投资偏好有相当的了解，并且熟悉国际融资的惯例，通过财务顾问接触国际投资基金，可以较快地找到与企业发展及融资需求相匹配的国际基金，有利于提高融资效率、抓住有利的融资时机。 　　3、进行融资谈判。财务性的国际基金在做出投资决定前，除了考虑投资企业将获得的收益及承担的风险外，还非常看重投资的退出问题。在融资谈判时，企业既要重视交易价格的谈判，也要考虑国际基金的退出问题。一般来说，国际基金的主要投资退出途径有国际购并和海外上市（包括香港及美国上市）。企业在进行融资时，对未来的资本运作要有一个事先的全面规划，以便和国际基金的投资退出要求取得一致，这也融资谈判中的重点。

免费法律咨询请访问本站的 留言本 咨询论坛

如果你觉得本站不错，别忘记将浙江法律咨询网告诉你的朋友，让他(她)也享受免费的法律服务。